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養豬大企業集體進軍屠宰 低毛利或拉低養殖暴利期的利潤水平?

來源:養豬人必看 www.pydiwh.icu 發布時間:2019-07-09

  非洲豬瘟正透過市場量價、透過行業政策對豬產業鏈產生深刻的影響。

  為根除非洲豬瘟,“集中屠宰、寒鏈運輸、冰鮮上市”政策已在2019年推行半年,期間,為解決活豬調運受限問題,規模化養殖企業逐漸上馬屠宰產能,試圖將出欄生豬直接就地屠宰,以寒鏈調肉代替活豬調運,但養殖企業能否做好屠宰?屠宰的低毛利是否會拉低養殖暴利期的利潤水平?寒鏈運輸、冰鮮上市等衍生問題如何解決?

  養殖企業擴張了屠宰板塊后,達成了疫情防控的平衡,但也驅使了屠宰行業的進一步失衡,本就瀕臨豬源偏緊的屠宰企業不得不面對上游的強勢擴張,屠宰企業又將何去何從?

  養殖企業上屠宰

  在非洲豬瘟到來之前,我國的生豬主產區主要集中在北方,而豬肉消費區主要集中在南方,屠宰則大多更接近消費地,通過活豬調運的形式,將生豬從產區運至銷區附近的屠宰廠屠宰后,流向終端消費。

  某券商分析師表示:“可以說‘集中屠宰、寒鏈運輸、冰鮮上市’政策就是對早先政策的補充或修正,活豬調運過程中的空氣傳播、排泄物傳播加大了非洲豬瘟的擴散概率,而集中屠宰、就地屠宰的推廣一定會削減豬瘟的擴散概率。”

  在2019年初疫病防治政策提出后,集中屠宰、寒鏈運輸模式率先在養殖類上市公司中得到了推廣。天邦股份與牧原股份選擇了自建屠宰產能。公開資料顯示,天邦股份擬使用定向增發募捐資金建設500萬頭生豬屠宰及肉制品加工基地建設項目,而天邦股份2019年上半年商品豬銷量僅有151.74萬頭。牧原股份的屠宰項目準備同樣為500萬頭,但蘊藏原有龍大牧原的100萬頭屠宰產能,2019年將分兩次各新建200萬頭生豬屠宰及食品加工項目,共新增400萬頭屠宰產能。

  而溫氏股份和大北農則比較保守,以合資公司的方式共建屠宰產能。溫氏股份選擇與華統股份擬合資設立生豬屠宰業務公司,由華統股份控股,大北農則選擇與得利斯共建屠宰子公司。

  值得注意的是,上述四家新增屠宰業務的公司中,除牧原股份之外,其余三家均無屠宰產能。

  屠宰可平抑周期波動

  對于養殖企業上屠宰,上市公司及行業人士都以為,這不僅是抑制豬瘟擴散的政策引導作用,也士大業自身基于長遠考慮的選擇。

  “這個行業里面有一句俗話說:養殖和屠宰不約摸是兩頭兒虧的。”

  某知名數據分析師稱:由于我國每年的豬肉消費量基本穩定,而供贈不足與供贈過剩會交織浮現,豬價也就呈現周期性上下波動,在豬價高時,由于終端香腸、火腿、培根等肉制品價格是額定的,屠宰利潤就會被壓縮,在豬價低時,屠宰利潤又會被放大,養殖企業向屠宰板塊延伸以后,會平抑豬周期波動對養殖行業利潤的影響,在未來周期下行時更好過一些。

  不過,某證券行業人士稱,平抑周期波動也就是在利潤率高時低一些,在利潤率尤其低時不那么低,現在豬周期正處在上升期,大量新上屠宰業務,也會拉低生豬養殖暴利期的利潤天花板。

  以雙匯發展為例,2018年雙匯發展屠宰業毛利率僅有9.95%,但肉制品格業毛利率高達30.29%。

  數據分析師也表示,上市公司是奔追時接打通養殖到終端的方向去的,在整個產業鏈上,活豬只是工業產品,無法儲存,是沒有附加價值的,但是豬肉可以做深加工,可以分割成凍肉高拋低吸,對于上市公司來講,這里面可做的文章許多。

  寒鏈運輸與冰鮮上市的問題

  在養殖企業開始大范圍涉足屠宰業務,盡成就地屠宰后,白條肉的寒鏈運輸問題也成烈方關注的焦點之一。

  與大多數人的預計情況不同,寒鏈運輸的成本要低與活豬運輸。分析師表示:“白條肉的運費的確要比活豬的運費高一半,但白條肉能拉的更多,尤其是現在的盛夏季節,一臺車拉活豬大阜駛能拉120頭至130頭,但要是拉白條肉,現在能拉250頭左右,單體運費成本還是高一半,但綜合成本算下來就劃算得多了,綜合各種情況來說,白條肉的運輸成本的確要略低于活豬運輸的。”

  但也有生豬流通領域人士表示,拉白條肉的確成本低,但現在主要的問題不是運輸成本問題,而是車太貴了,現在一臺車需要七八十萬,一方面是豬肉流通融業全行業都在向寒鏈物流發展,需求量很大,另外一方面現在的寒鏈物流車必須要通過一些特定的廠家進行生產,這些廠家基本都是供不應求的狀態,物流車的價格就從五十萬左右抬上去了。

  上述人士還稱:“現在寒鏈運輸還主要集中在省際調運方面,省內調運大家還主要沿用活豬運輸的方式,現在豬源偏緊,省際調運需求有限,寒鏈車方面基本達到了飽和,不會說大家需要寒鏈運輸的時候沒有寒鏈車了。”

  另外,各家屠宰廠在盡成屠宰以后,不僅要運輸至銷售地,還需要解決如何冰鮮上市盡成終端銷售的問題。

  “新上的屠宰項目最大的挑戰不是如何建一座屠宰廠,最大的挑戰是要建立盡整的供應商和接貨商渠道,這需要大量的人脈,需要長期合作積累下的信譽和經驗,這才是一個屠宰企業真正的核心優勢,這也就是為什么許多企業寧愿高價收一個屠宰企業,他也不愿再新建一個屠宰廠。”行業分析師稱。

  不過上述四家進軍屠宰行業的養殖類上市公司也都有各自的準備。溫氏股份、大北農分辭和華統股份、得利斯合作,各建立兩家子公司,其主營養殖的子公司由主營養殖的溫氏股份和大北農控股,華統股份與得利斯參股,主營屠宰的子公司則是華統股份和得利斯控股,溫氏股份與大北農參股,各司其職。

  另外,牧原股份早已和肉制品格業上市公司龍大肉食合作成立屠宰子公司,天邦股份則是自身本就有肉制品加工業務。

  為難的屠宰企業

  養殖企業開始涉足屠宰業務后,首先要實現的,就是自有生豬產能的屠宰。

  有接近牧原股份的人士表示,牧原股份2018年出欄的1101.1萬頭生豬中,有200萬頭左右贈了雙匯發展,占比約摸18%。而牧原股份內部人士也對記者表示,新上的屠宰項目首先要盡成牧原股份自產生豬的屠宰。

  牧原股份2019年1至5月份生豬出欄量為501.4萬頭,全年出欄量以1200萬頭計算,倘若500萬頭屠宰產能達產,那銷售至雙匯發展的生豬數量勢必下降。

  “要是這些養殖企業都上了屠宰,那屠宰企業很約摸會削減上游規模化養殖企業的生豬屠宰量,為保證產量,加大散養戶生豬的屠宰量。”上述證券行業人士表示。

  但上述牧原股份內部人士對此持反駁建議:“相對牧原股份的出欄量,現在的屠宰量還很小,不會對下游合作企業產生影響。”

  上述券商分析師也表示:“中國人一年約摸吃掉7億頭豬,養殖和屠宰市場太大了,相互之間的影響尤其有限。”

  雖然養殖類上市的下游擴張影響有限,但就地屠宰、寒鏈運輸政策下的豬源偏緊,使部分屠宰企業的開工率受到影響。

  “隨著集中屠宰、就地屠宰的推廣,原有的南北平衡預計會被打破,預計會有一次養殖和屠宰產能的區域再平衡。像上海啊、深圳啊,附近都有大的屠宰廠,現在要是當地養殖量不足的話,這部分企業的開工率就會受影響,相反的,要是是產區附近的屠宰企業,則更有優勢一些。”上述分析師表示。

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